Основною причиною в цілому стало незначне нарощування виробництва молока при стабільно зростаючому світовому попиті. Так, у США більш високі ціни на молоко, в поєднанні з нижчими витратами на корми посприяли підвищенню маржинальності виробництва сировини.

Європейським виробникам пощастило менше, адже середньорічна ціна на молоко практично не змінилася проте з’явилися труднощі з кормовою базою. На даний час запаси грубих кормів можуть бути причиною напруженості в зимові місяці. Тим не менше, європейські експортні ціни у 2019 році були найбільш конкурентними поміж інших світових експортерів.

В Південній Америці ситуація на багато складніша. До проблем суттєвого зростання цін на корми додалися і економічні. Так, Аргентина не в змозі зупинити наростаючу рецесію наслідком чого є падіння внутрішнього попиту та скорочення експорту. Також існує стурбованість з приводу поверненням експортних податків. Бразилія ж більш успішно долає економічні труднощі. Зростання ціни на корми там зумовило підвищення цін на молоко, проте переробка та торгівельні мережі працюють з мінімальною маржою, намагаючись не перекладати на покупців ріст цін на сировину. В цих умовах бразильські споживачі починають виявляти ознаки відновлення, і на 2020 р. прогноз виглядає обережно оптимістичним.

Океанія продовжує стикатися з наслідками сухої погоди і пожеж в Австралії та мінливою погодою в Новій Зеландії, що суттєво вплинуло на вартість кормів. Зважаючи на це, Рабобанк знижує перспективи виробництва молока на 2019/20 маркетинговий рік.

Виробники впродовж останніх кількох років очікують на відновлення цін на молочні продукти до рівня 2014 року. І зараз вони наближаються до даних цілей, проте виникає занепокоєння щодо здатності споживачів адекватно протистояти зростанню. Прогнози Рабобанку полягають у покращенні цін на молоко для фермерів, але зростання цін на вже готову молочну продукцію є сумнівним. Серед виробників існують побоювання, що зростання цін може бути неприйнятним для широкого кола споживачів, проте в умовах певного економічного тиску потенціал зростання може бути обмежений.

Ріст світових цін на сухе знежирене молоко, яке вже перевершило історичні максимуми змусить переробний сектор переглянути виробництво молочної продукції. Це неминуче призведе до зрушень у їх виробництві та запасах, що означатиме посилення волатильності цін на товари, тому експерти Рабобанку вбачають в цьому зростання цін на молоко в найближчі квартали. Прогноз Рабобанку щодо виробництва молока базується на незначному зростанні. Він у першому кварталі 2021 року буде залишатися на рівні 1% чи навіть нижче сукупно у семи найбільших світових виробників. Ціни на молоко будуть прийнятними для фермерів, але вони все ж, будуть стикатися з проблемами регуляторного та економічного характеру, які стримуватимуть швидке нарощування стада.

Враховуючи скромні прогнози зростання виробництва молока та зменшення запасів сухого знежиреного молока у всьому світі, Рабобанк очікує, що серед найбільших світових експортерів молочних продуктів можливе надлишкове експортне секвестрування. Це, як правило, позитивно вплине на ціну. Очікується, що ціни на сухе знежирене молоко (СЗМ) покращаться в межах від 2525 до 2600 євро/т. до першого кварталу 2021 року. Масло залишиться в цілому між 3600 і 3700 євро/т., хоча у США можуть спостерігати зростання цін, якщо імпорту з ЄС будуть перешкоджати митні тарифи у 2020 році. Підвищені ціни на сир у США, ймовірно, відступлять від своїх піків, але все ще залишаться вищими за 1,75 дол./фунт. Проте, як очікується, ціни на сир повинні залишатися досить стабільними. Дані прогнози відображають середні квартальні показники, і слід очікувати можливої підвищеної нестабільності протягом деяких коротших періодів.

На що звертати увагу в I та ІІ кварталі?

Чутливість споживачів до цін

Вищі ціни на сировину, безумовно, є бажаною зміною для виробників молочних продуктів, але на них впливають, передусім, споживачі. Наразі вже відмічається готовність споживчого сегменту платити більш високі ціни в роздрібних мережах та закладах харчування. Повільне зростання також спостерігається і в США, а от соціально-економічна напруженість в Аргентині збиває споживчий попит. Тривала та більш широка рецесія в інших куточках світу може зумовити суттєве падіння попиту серед споживачів.

Зміни попиту на товарні групи

Протягом останніх кількох років молочний жир, здебільшого у вигляді вершкового масла, був «найяскравішим» товаром на молочних ринках, тоді як глобальний надлишок знежирених продуктів, зокрема СЗМ стримував ціну. Такі «взаємини» наразі змінилися. Ціни на масло «охололи», і пропозиція СЗМ на ринках стала обмеженою, що посприяло росту світових цін на нього. В таких умовах сектору переробки потрібно буде скоригувати виробництво товарних груп, щоб скористатись цим «переворотом», при цьому ймовірна посилена волатильність цін на такі товари.

Більше торгівельних протистоянь

Торгівельні незгоди та битви продовжуватимуться в першій половині 2020 року. До впровадження тарифів американський імпорт у значній частині був представлений європейськими товарами, але оскільки ці тарифи залишаються в силі, можливе уповільнення торгівельних відносин. Тим часом, Індонезія також загрожує ЄС тарифами, але їх спроможність переорієнтуватися і купувати достатню кількість молочних продуктів з Нової Зеландії чи інших країн буде для них проблемою.

Попит та пропозиція Китаю

У Китаї високі ціни на молоко сприяють нарощуванню стад та збільшенню виробництва молока. Внутрішній ринок повинен бути добре забезпечений до початку 2020 року. Товарні запаси є вищими, ніж звичай, що на даний час зменшує залежність Піднебесної від імпорту в першій половині 2020 року.

Валютні війни

Оскільки в наступному році відбудуться вибори в США, нестабільність американської валюти є однією чи не з найбільш головних подій виборчого циклу 2020 року. При цьому важливою буде реакція інших валют щодо більш сильного долара США. Це, в умовах підвищених цін на сировину, впливатиме як на світовий попит молочної продукції, так і на майбутні напрямки цін на сировину.

Аналітичний відділ АВМ за даними звіту Rabobank