Після періоду зниження пропозиції сирого молока в ключових експортних регіонах світу, що в 2022 році призвело до рекордної інфляції вартості більшості біржових молочних товарів та сухого знежиреного молока зокрема, наприкінці минулого року ситуація кардинально змінилася. Європа та США змогли наростити виробництва сировини, що, на тлі зменшення світового споживання, призвело до інтенсивності випуску сухого молока та накопичення товару на складах виробників та покупців.

Відображенням цього є динаміка цін товару: поточні котирування знизились до показників початку 2021 року.

Окремо треба звернути увагу на попит. Висока інфляція вартості біржових товарів минулого року гальмувала бажання покупців до надмірних закупівель продукції. Додаємо до цього жорсткий карантин ключового імпортера, Китаю, та погіршення світової економіки.

Як результат, в 2022 році маємо перше за останнє десятиріччя зниження обсягів світової молочної торгівлі.

Споживча інфляція, яка йшла із запізненням від інфляції сировинних товарів з лагом 3−6 місяців, мала зворотній ефект для вартості сухого молока — виробництво готової продукції знизилось, натомість переробники змушені були збільшити випуск біржових товарів, в т. ч. сухого знежиреного молока. На тлі росту пропозиції сировини, дисбаланс ринку трансформувався в надлишки сухого молока, тиск на ціни товару в 2023 році збільшився.

Серед факторів впливу на ціни сухого молока варто звернути увагу також на тренди вартості логістики та енергоносіїв. Так, ціни на морські вантажні перевезення після перегріву в 2020—2021 роках, наприкінці 2022 року, через послаблення світового попиту, знизились до доковідних позначок. Вартість газу, яка в минулому році стрибнула «до небес» в Європі через російську агресію, в середині 2023 року знаходиться на прийнятних для бізнесу рівнях. В нормальних умовах перелічені фактори зниження собівартості виробництва сухого молока сприяли би нормалізації економічного балансу операторів. Але в умовах високої пропозиції товару, вони стимулюють подальший демпінг продавців і тиснуть на закупівельні ціни сирого молока.

Ключові ринки

Головними виробниками та експортерами сухого молока в світі є: Європейський Союз, США, Нова Зеландія, тут без сюрпризів, адже регіони також є ключовими експортерами молочних товарів загалом. Сукупно, перелічені ринки займають більше 70% світової торгівлі сухим знежиреним молоком.

США останні роки нав’язали конкурентну боротьбу Європі завдяки збільшенню виробництва і експорту СЗМ та наразі конкурують з ЄС та Новою Зеландією на ринках Азії. Щорічно в країні знижується споживання свіжих молочних продуктів, тому, на тлі зростання пропозиції сирого молока, американські оператори збільшують свою присутність на зовнішніх ринках. Поточний слабкий глобальний попит спричинив падіння потреби в сирому молоці, закупівельні ціни обвалились, а надлишки трансформуються в сухе знежирене молоко. Оцінки поточних запасів СЗМ на складах виробників відповідають другому показнику після рекордних максимумів ковідного 2020 року. Недивно, що місцеві аналітики в коротко- та навіть у середньострокових прогнозах не вірять у суттєве зростання цін сухого знежиреного молока.

Схожі проблеми і в ЄС, але поточний рівень складських запасів в 27 країнах-членах визначити вкрай важко, тому ситуація поки не здається критичною. Але що точно є негативним, так це попит на товар. Трейдери жаліються, що покупці не тільки не потребують нових партій, але й самі готові продавати надлишки. В результаті цього, в липні бачимо хвилю зниження цін СЗМ в Європі. З урахуванням «сезону відпусток» для наступних двох місяців, для ЄС є ризики накоплення значних запасів товару. Закупівельні ціни сирого молока стабілізувались, але невизначеність по сухому молоку буде і далі впливати на сировинний ринок. У Єврокомісії є механізм інтервенційних закупівель, поляки та литовці в 2023 році навіть вже декілька разів просили підняти мінімальну інтервенційну ціну для активізації механізму, але дане питання поки не розглядалось.

Нова Зеландія експортує СЗМ вдвічі менше за ЄС або США, але є бенчмарком цін за рахунок біржі Global Dairy Trade. Останні торги в середині червня демонстрували зниження вартості СЗМ на 2,3%, але середні ціни лишаються високими, перевага новозеландського товару у порівнянні з Європою та США здійснюється за рахунок близької і дешевої логістики до ринків Китаю та Південно-Східної Азії.

Серед ключових імпортних гравців, крім Китаю, відзначаємо також регіон Південно-Східна Азія та Алжир. Алжир нарощує імпорт сухого молока в цілому, покриття по СЗМ здійснюється переважно за рахунок країн ЄС. Останні роки значну частку цих контрактів трейдери покривають за рахунок польського СЗМ.

Порівняння актуальних цін СЗМ (кінець червня):

• 2770 USD/t, FAS, Нова Зеландія (GDT, Contract 2)
• 2500 USD/t, FOB, США (USDA)
• 2700 USD/t, FCA, Німеччина (food, ZMP)
• 2300 USD/t, FCA, Німеччина (feed, ZMP)
• 2200 USD/t, FCA, Україна (Інфагро)

Україна

В Україні ситуація з сухим знежиреним молоком також виглядає проблемною, в т. ч. за рахунок глобальних тенденцій.

Дисбаланс попиту-пропозиції протеїну та жирів є звичною ситуацією для вітчизняного ринку, але слабкий зовнішній попит нівелює можливості нарощування прибуткового експорту СЗМ.

Ще минулої весни зовнішні продажі молочних товарів були обмежені через блокування портів агресором. Російське військове вторгнення в Україну спричинило падіння попиту, випуск сухого молока, відповідно, збільшився. Ринок був затовареним і стояв на порозі колапсу. Проте, відкриття торгівельних кордонів в ЄС, девальвація гривні та світова інфляція допомогли нормалізувати ситуацію, у другій половині року Україна демонструвала високі показники місячної торгівлі.

В 2023 році глобальна кон’юнктура змінилася, ціни на товар впали. Через дорогу логістику та ризики, пов’язані зі страхуванням, українськи ціни на молочні товари, в т. ч. СЗМ, повинні мати обов’язковий дисконт. Додатковим тиском на ситуацію є збільшення виробництва сухого молока в Україні за рахунок зменшення можливостей експорту сирного продукту та кислотного казеїну — українські оператори таким чином змушені вибирати СЗМ, як товар, який зберігається на складах якнайдовше.

В результаті бачимо перманентне зростання запасів товару з вересня минулого року, коли був зафіксований рекордний показник місячного обсягу зовнішніх продажів СЗМ за останні роки. Відповідно до оцінок Інфагро, розрахунковий рівень запасів на кінець першого півріччя може сягати 8 тис. тонн, що перевищило показники минулого року.

Експорт в такому разі є необхідністю. За попередніми результатами зовнішньої торгівлі, в червні продажі сухого знежиреного молока зросли, але, ще раз, дана опція не про прибуток, а про необхідність. Відповідно до розрахунків, загальна потреба експорту СЗМ в 2023 році в обсягах, які на 20% перевищують факт 2022 року.

Ризики та можливості

Для сухого знежиреного молока зараз, звісно, прораховується більше ризиків ніж можливостей.

Поганий світовий попит та високі запаси на ключових ринках генерують поточні відносно низькі ціни на товар. Ф’ючерсні та форвардні котирування на 3−4 квартали також не демонструють суттєвого відновлення. Таким чином аналітики дивляться на перспективи майбутніх місяців з песимізмом.

Додаткові проблеми для регіону створюють країни-ізгої, росія та білорусь, які мають суттєвий надлишок протеїну та вже накопичили на складах величезні обсяги сухого молока та сироватки (за підсумками літа сукупні залишки СЗМ там можуть сягнути 80 або навіть 100 тис. тонн товару). Це також тиск на ціни українських товарів та посилена конкуренція на ринках Середньої Азії та Кавказу.

Що може змінитися? Слабкий попит та низькі закупівельні ціни сирого молока повинні вплинути на оптимізацію пропозиції, в першу чергу в США та ЄС. Можливо, ефект у вигляді зниження виробництва молока в експортних регіонах побачимо вже восени. Паралельно, глобальний ринок досі очікує пожвавлення імпортерів. Можливо не Китай, але Південно-Східна Азія та Північна Африка можуть додати в цьому напрямі. Не забуваємо також за сезонний сплеск попиту та активності в ЄС після періоду літніх відпусток. Тобто в позитивному сценарії ринок сухого молока може пожвавитись ближче до осені.

telegra.ph