Основной причиной в целом стало незначительное наращивание производства молока при стабильно растущем мировом спросе. Так, в США более высокие цены на молоко, в сочетании с более низкими затратами на корма способствовали повышению маржинальности производства сырья.

Европейским производителям повезло меньше, ведь среднегодовая цена на молоко практически не изменилась однако возникли проблемы с кормовой базой. В настоящее время запасы грубых кормов могут быть причиной напряженности в зимние месяцы. Тем не менее, европейские экспортные цены в 2019 году были наиболее конкурентными среди других мировых экспортеров.

В Южной Америке ситуация на много сложнее. К проблемам существенного роста цен на корма добавились и экономические. Так, Аргентина не в состоянии остановить нарастающую рецессию следствием чего является падение внутреннего спроса и сокращения экспорта. Также существует обеспокоенность по поводу возвращением экспортных налогов. Бразилия же более успешно преодолевает экономические трудности. Рост цены на корма там обусловило повышение цен на молоко, однако переработка и торговые сети работают с минимальной маржой, стараясь не перекладывать на покупателей рост цен на сырье. В этих условиях бразильские потребители начинают проявлять признаки восстановления, и на 2020 г. прогноз выглядит осторожно оптимистичным.

Океания продолжает сталкиваться с последствиями сухой погоды и пожаров в Австралии и переменчивой погодой в Новой Зеландии, существенно повлияло на стоимость кормов. Несмотря на это, Рабобанк снижает перспективы производства молока в 2019/20 маркетинговый год.

Производители в течение последних нескольких лет ожидают восстановления цен на молочные продукты до уровня 2014 года. И сейчас они приближаются к данным целей, однако возникает беспокойство относительно способности потребителей адекватно противостоять росту. Прогнозы Рабобанка заключаются в улучшении цен на молоко для фермеров, но рост цен на уже готовую молочную продукцию сомнителен. Среди производителей существуют опасения, что рост цен может быть неприемлемым для широкого круга потребителей, однако в условиях определенного экономического давления потенциал роста может быть ограничен.

Рост мировых цен на сухое обезжиренное молоко, которое уже превзошло исторические максимумы заставит перерабатывающий сектор пересмотреть производство молочной продукции. Это неизбежно приведет к сдвигам в их производстве и запасах, что будет означать усиление волатильности цен на товары, поэтому эксперты Рабобанка видят в этом рост цен на молоко в ближайшие кварталы. Прогноз Рабобанка по производству молока базируется на незначительном росте. Он в первом квартале 2021 будет оставаться на уровне 1% или даже ниже совокупно в семи крупнейших мировых производителей. Цены на молоко будут приемлемыми для фермеров, но они все же будут сталкиваться с проблемами регуляторного и экономического характера, сдерживать быстрое наращивание стада.

Учитывая скромные прогнозы роста производства молока и уменьшение запасов сухого обезжиренного молока во всем мире, Рабобанк ожидает, что среди крупнейших мировых экспортеров молочных продуктов возможена избыточная экспортная секвестрация. Это, как правило, положительно повлияет на цену. Ожидается, что цены на сухое обезжиренное молоко (СОМ) улучшатся в пределах от 2525 до 2600 евро/т. к первому кварталу 2021 года. Масло останется в целом между 3600 и 3700 евро/т., хотя в США могут наблюдать рост цен, если импорту из ЕС будут препятствовать таможенные тарифы в 2020 году. Повышеные цены на сыр в США, вероятно, отступят от своих пиков, но все еще останутся выше 1,75 долл./фунт. Однако, как ожидается, цены на сыр должны оставаться достаточно стабильными. Данные прогнозы отражают средние квартальные показатели, и следует ожидать возможную повышенную нестабильности в течение некоторых коротких периодов.

На что обращать внимание в I и II квартале?

Чувствительность потребителей к ценам

Высокие цены на сырье, безусловно, являються желанным изменением для производителей молочных продуктов, но на них влияют, прежде всего, потребители. Сейчас уже отмечается готовность потребительского сегмента платить более высокие цены в розничных сетях и заведениях питания. Медленный рост также наблюдается и в США, а вот социально-экономическая напряженность в Аргентине сбивает потребительский спрос. Длительная и более широкая рецессия в других уголках мира может вызвать существенное падение спроса среди потребителей.

Изменения спроса на товарные группы

В течение последних нескольких лет молочный жир, преимущественно в виде сливочного масла, был «ярким» товаром на молочных рынках, тогда как глобальный избыток обезжиренных продуктов, в частности СОМ сдерживал цену. Такие «отношения» пока изменились. Цены на масло «остыли», и предложение СОМ на рынках стала ограниченным, что способствовало росту мировых цен на него. В таких условиях обрабатывающего сектора нужно будет скорректировать производство товарных групп, чтобы воспользоваться этим «переворотом», при этом возможна усиленная волатильность цен на такие товары.

Более торговых противостояний

Торговые разногласия и битвы будут продолжаться в первой половине 2020 года. До внедрения тарифов американский импорт в значительной части был представлен европейскими товарами, но поскольку эти тарифы остаются в силе, возможно замедление торговых отношений. Между тем, Индонезия также грозит ЕС тарифам, но их способность переориентироваться и покупать достаточное количество молочных продуктов из Новой Зеландии или других стран будет для них проблемой.

Спрос и предложение Китая

В Китае высокие цены на молоко способствуют наращиванию стад и увеличению производства молока. Внутренний рынок должен быть хорошо обеспечен до начала 2020 года. Товарные запасы выше, чем обычно, что в настоящее время уменьшает зависимость Поднебесной от импорта в первой половине 2020 года.

Валютные войны

Поскольку в следующем году состоятся выборы в США, нестабильность американской валюты является одной не с самых основных событий избирательного цикла 2020 года. При этом важным будет реакция других валют относительно более сильного доллара США. Это, в условиях повышенных цен на сырье, будет влиять как на мировой спрос молочной продукции, так и на будущие направления цен на сырье.

Аналитический отдел АВМ по данным отчета Rabobank