Звісно, молоко ніхто виливати не буде, тому воно трансформується в біржові молочні товари навіть попри високі, передусім, енергетичні, затрати на його виробництво.

Аналітики StoneX підрахували поточні зміни витрат на виробництво основних видів товарів (2023 рік до 2020, на графіку). Згідно розрахунків, найбільш непривабливим варіантом є СНМ, вартість виробництва якого зросла майже на третину, в той же час витрати для пар СЗМ/масло та сир/сироватка зросли рівномірно (відповідно, +23% та +21% до 2020 року). Таким чином, для двох останніх опцій, операторам немає різниці куди «утилізувати» зайві обсяги сировини. Знову ж таки, тут мова не про динаміку, адже в розрахунках фігурує середньорічна ціна, а сьогоднішні значення будуть набагато вище р/р-2, річ саме в опціях.

Статистика виробництва товарів в вересні в ЄС підтверджує даний тренд — переробники суттєво додали у випуску сухого молока та масла і скоротили обсяги виробництва сухого незбираного молока (по сирах більш-менш стабільна ситуація, але в жовтні, думаю, також буде зниження).

Падіння випуску СНМ, крім росту виробничих затрат, також пояснюється зниженням глобального попиту на товар, передусім зі сторони Китаю. Вчора по цій темі дивився конференцію StoneX, а також читав свіжий регіональний звіт від Rabobank, тому про Китай чекайте новий пост.

Отже, ті остороги, які останній місяць озвучуються (в т.ч. на ТМЗ) стосовно різкого росту запасів СЗМ та масла в ЄС, набувають все реальніших рис. В листопаді варто очікувати серйозний тиск на ціни (вниз).

Доречі, є інформація, що Південно-Східна Азія вже законтрактувалася СЗМ до кінця року, чим пояснюється падіння попиту на GDT цього тижня.

ТвійМолочнийЗануда